MIFiD w praktyce
Przepisy MiFID mają zastosowanie w odniesieniu do wszystkich podmiotów świadczących usługi lub zajmujących się doradztwem w zakresie inwestycji. Do głównych zadań dyrektywy możemy zaliczyć: rozszerzenie zasady jednolitego paszportu, uaktualnienie i poszerzenie przepisów o ochronie praw inwestorów, zwiększenie konkurencyjności na rynku obrotu instrumentów finansowych, objęcie nadzorem usług doradztwa inwestycyjnego, zwiększenie spójności i przejrzystości funkcjonowania firm, obowiązek "najlepszego wykonania".
MiFID 1 – Paszportyzacja
MiFID znosi możliwość nakładania przez państwa swoich lokalnych zasad. Celem Komisji Europejskiej jest zapewnienie przedsiębiorcom inwestycyjnym równych możliwości dostępu do rynków w całej Wspólnocie. Dlatego Dyrektywa rozszerza zasadę jednolitego paszportu. Oznacza to, że firma inwestycyjna uprawniona do prowadzenia działalności w rodzimym państwie po wprowadzeniu MiFID będzie mogła świadczyć usługi inwestycyjne lub prowadzić działalność inwestycyjną na terenie całej Wspólnoty. Państwa członkowskie nie będą nakładać żadnych dodatkowych wymagań na przedsiębiorstwo inwestycyjne lub instytucję kredytową, a tym samym firmy te nie będą musiały uzyskiwać odrębnego zezwolenia od władz państwa, gdzie zamierzają działać.
MiFID 2 – Klasyfikacja Klientów
Dyrektywa MiFID wprowadza nowe zasady klasyfikacji Klientów i rozróżnia trzy kategorie Klientów: Klienci detaliczni, Klienci profesjonalni i uprawnieni kontrahenci. U podstaw takiej kategoryzacji Klientów leży uznanie, iż różnym typom Klientów należy zapewnić inny poziom ochrony oraz przekazać odpowiednie informacje na temat produktów i usług inwestycyjnych świadczonych przez firmę inwestycyjną. Ocenianie wiedzy i doświadczenia inwestycyjnego klientów ma na celu także stwierdzenie czy mają odpowiednie przygotowanie do zawierania transakcji na danym instrumencie.
MiFID 3 – Zasady obsługi zleceń
Działanie w najlepiej pojętym interesie Klienta jest kluczowym elementem ochrony inwestora w ramach Dyrektywy MiFID. Świadcząc usługi inwestycyjne swoim Klientom, firmy inwestycyjne zobowiązane są postępować uczciwie, sprawiedliwie i profesjonalnie oraz działać w najlepiej pojętym interesie swoich Klientów. Wykonując zlecenia Klientów firma inwestycyjna powinna podjąć wszelkie niezbędne działania w celu uzyskania możliwie najlepszych wyników dla swoich Klientów, biorąc pod uwagę cenę, koszty, czas oraz prawdopodobieństwo zawarcia transakcji i jej rozliczenia, wielkość zlecenia, jego charakter i ewentualnie inne aspekty mające istotny wpływ na wykonanie zlecenia. Zgodnie z zasadami dotyczącymi obsługi zleceń Klientów, zlecenia należy wykonywać niezwłocznie, uczciwie i szybko. Do obowiązków z tym związanych należy dokładne rejestrowanie zleceń, wykonywanie porównywalnych zleceń Klientów kolejno i niezwłocznie oraz informowanie Klientów detalicznych o wszelkich istotnych trudnościach w realizacji zleceń.
MiFID 4 – Przejrzystość i Adekwatność
Zgodnie z Dyrektywą MiFID firma inwestycyjna musi się upewnić, że usługa inwestycyjna lub instrument finansowy są adekwatne i stosowne (odpowiednie) dla Klienta. Adekwatność oznacza co najmniej rozumienie produktu przez Klienta, w szczególności wszelkich ryzyk związanych z danym produktem. Wymagana jest zatem ocena wiedzy i doświadczenia Klienta w odniesieniu do produktów złożonych. W przypadku świadczenia usług doradztwa inwestycyjnego oraz zarządzania portfelem potrzebna jest także ocena – zwłaszcza w przypadku Klientów detalicznych – stosowności (odpowiedniości) produktu (uwzględniająca dodatkowo sytuację finansową i cele inwestycyjne Klienta). Zobowiązuje to instytucje podległe MiFID do badania klientów m.in. pod względem doświadczenia w inwestowaniu, wiedzy o instrumentach finansowych, rozumienia produktu. Klient musi zdawać sobie sprawę z ryzyka towarzyszącego danej inwestycji. Instrumenty finansowe powinny być skonstruowane w taki sposób, aby klienci lub potencjalni klienci mogli zrozumieć charakter oraz ryzyko związane z usługą inwestycyjną oraz określonym rodzajem oferowanego instrumentu finansowego, a co za tym idzie, mogli podjąć świadome decyzje inwestycyjne.
MiFID 5 – Przechowywanie danych na temat transakcji
Dyrektywa MiFID nakłada obowiązek informowania Klientów o zrealizowanych zleceniach, oraz obowiązek archiwizacji i przechowywanie wszystkich danych na temat transakcji. W celu zwiększenia przejrzystości oraz integralności rynku dyrektywa wymaga, aby przedsiębiorstwa inwestycyjne przechowywały wszystkie dane dotyczące zawieranych transakcji przez okres przynajmniej 5 lat. W przypadku transakcji zawieranych w imieniu klientów, zapisy obejmują wszelkie informacje i szczegółowe dane dotyczące tożsamości klienta oraz informacje wymagane zgodne z dyrektywą Rady 91/308/EWG z dnia 10 czerwca 1991 r. w sprawie uniemożliwienia korzystania z systemu finansowego w celu prania brudnych pieniędzy. Przedsiębiorstwa inwestycyjne, które realizują transakcje na instrumentach finansowych muszą możliwie najszybciej informować właściwe władze o dokonanych transakcjach (nie później, niż następnego dnia roboczego). Informacje powinny zawierać dane dotyczące nazwy i ilości zakupionych lub sprzedanych instrumentów, daty i godziny realizacji transakcji, cen transakcyjnych oraz sposobów identyfikowania przedsiębiorstw inwestycyjnych, których to dotyczy.
MiFID 6 – Gwarancja najlepszego wykonania (best execution)
Firmy inwestycyjne zobowiązane są do realizacji zleceń na warunkach najbardziej korzystnych dla klienta (best execution). Państwa Członkowskie wymagają, aby przedsiębiorstwa inwestycyjne podjęły wszelkie właściwe kroki w celu uzyskania, podczas realizacji zleceń, możliwie najlepszych dla klienta wyników, uwzględniając cenę, koszty, bezzwłoczność, prawdopodobieństwo realizacji oraz rozliczenie, wielkość, charakter lub wszelkiego rodzaju inne aspekty dotyczące realizacji zlecenia. Jednakże w każdym przypadku gdy klient przekazuje specjalne wskazania, przedsiębiorstwo inwestycyjne realizuje zlecenie według tych wskazań. Przedsiębiorstwa inwestycyjne zobowiązane są także do: dostarczenia klientom odpowiednich informacji o polityce realizacji zleceń, otrzymania uprzedniej zgody klienta na realizację zlecenia poza rynkiem regulowanym lub na platformie obrotu (MTF), otrzymania zgody klienta na przedstawioną politykę realizacji zleceń, udowodnienia klientom, że zrealizowały zlecenia zgodnie z polityką realizacji zleceń przyjętą przez przedsiębiorstwo, monitorowanie skuteczności uzgodnień i polityki.
MIFID - jak to się robi w praktyce ?
Więcej na temat rozwiązań umożliwiających praktyczne przystosowanie się do wymagów Dyrektywy MIFID znajduje się w dziale Rozwiazania